Hitelminősítés - Pozitívra javította a magyar államadós-besorolás kilátását a Standard Poor's
London, 2017. augusztus 25., péntek (MTI) - Felminősítés lehetőségére utaló pozitívra javította az eddigi stabilról a magyar államadósság osztályzatának kilátását pénteken a Standard Poor's.
A nemzetközi hitelminősítő globális minősítési részlegének (SP
Global Ratings) indoklása szerint egyre nagyobb a valószínűsége
annak, hogy a magyar bankszektor nem teljesítő kinnlevőségeinek
csökkenő rátája, valamint a banki hitelezés fenntartható élénkülése
javítja a magyar monetáris politika transzmissziós funkcióját.
A cég a kilátás javításával egyidejűleg megerősítette
Magyarország befektetési ajánlású, "BBB mínusz/A-3" szintű hosszú és
rövid távú államadós-besorolását.
Magyarország tavaly mindhárom piacvezető nemzetközi
hitelminősítőnél visszanyerte a befektetésre ajánlott osztályzatot.
A Fitch Ratings tavaly májusban, a Standard Poor's
szeptemberben, a Moody's Investors Service novemberben emelte vissza
a befektetési kategóriába a magyar államadós-besorolást, és azóta
azonos, "BBB mínusz/Baa3" osztályzattal tartják nyilván Magyarország
hosszú lejáratú államadósságát.
A Fitch és Moody's a magyar adósbesorolásra továbbra is stabil
kilátást tart érvényben.
A Standard Poor's a magyar államadós-osztályzat legutóbbi két
felminősítését - köztük Magyarország tavaly szeptemberi
visszaemelését a befektetési ajánlású kategóriába - úgy hajtotta
végre, hogy előtte nem javította pozitívra a besorolás kilátását. Ez
valamelyest szokatlan eljárás volt a nemzetközi hitelminősítői
gyakorlatban.
A kilátás péntek éjjel bejelentett pozitívra javításának
indoklásában az SP Global Ratings viszont kiemelte: a lépést
mindenekelőtt az a várakozása támasztja alá, hogy a magyar
reálgazdasági és külső mérőszámok javulása elősegítheti a pénzügyi
szektorban zajló javulási folyamat folytatódását. A cég szerint mód
nyílhat a magyar szuverén besorolás felminősítésére, ha e javulás
tartósnak bizonyul.
Az SP Global Ratings közölte: ötévi "hitel nélküli" gazdasági
növekedési időszak után arra számít, hogy újraindul a
hitelkihelyezés növekedése a magyar gazdaságban, de ezzel
egyidejűleg 10 százalék körüli - a történelmi visszatekintésben mért
csúcsoknál sokkal alacsonyabb - szinten stabilizálódik a nem
teljesítő követelésállomány rátája.
Az SP Global Ratings hangsúlyozza, hogy a magyar bankszektor
tavaly - részben a banki különadók fokozatos csökkentése miatt -
ismét nyereségessé vált.
A magyar bankszektor kinnlevőségi mutatóinak javulására más nagy
hitelminősítők és londoni pénzintézetek is felhívták a figyelmet.
A Moody's Investors Service már tavaly stabilról pozitívra
javította a magyar bankrendszer egészének kilátását, és ehhez fűzött
indoklásában szintén a nem teljesítő kinnlevőségek arányának
szektorszintű csökkenését emelte ki.
Az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) nemrégiben
összeállított térségi szektorelemzése szerint a tavalyi év második
felére éves összevetésben 8,2 százalékkal 52,6 milliárd euróra
csökkent a közép- és kelet-európai bankrendszerek rossz
kinnlevőségeinek összege, és Magyarországon a legalacsonyabbak
között volt e problémás követelésállomány a térségen belül.
A magyar szuverén adósbesorolás kilátásának javításához fűzött
pénteki londoni elemzésében az SP Global Ratings kiemelte: a magyar
hazai össztermék (GDP) növekedése 2009 és 2014 között az
EU-folyósításoktól és a nettó exporttól kapta a fő lendületet, mivel
a bankszektor ebben az időszakban a GDP 20 százalékánál nagyobb
arányú nettó külső adósságot épített le, és eközben szűkült a
hitelkínálat, a kormány pedig a költségvetési feszültségekre
reagálva több évig tartó prociklikus államháztartási szigorítást
hajtott végre.
Azóta a hazai bizalom lassan helyreállt, fokozatosan javultak a
finanszírozási kondíciók, és tavaly - tíz év után - a reálfogyasztás
ismét elérte a globális pénzügyi válság előtti szintet.
Mindezek alapján az SP Global Ratings az idei év egészében 3,5
százalékhoz közelítő reálnövekedésre számít Magyarországon, de
hangsúlyozza, hogy az erőteljes első negyedévi teljesítmény növelte
az ennél gyorsabb idei és jövő évi növekedés valószínűségét.
A ház véleménye szerint ugyanakkor a szerkezeti növekedési
kihívások - köztük a rossz demográfiai folyamatok - a 2018-2020
közötti időszakban már inkább 2,5 százaléktól valamelyest elmaradó
éves átlagos növekedéseket tesznek majd lehetővé.
A hitelminősítő megítélése szerint az Orbán-kormány egyes nem
konvencionális szakpolitikai intézkedései - a kedvező külső
környezettel együtt - fontos tényezői voltak a külső sérülékenység
csökkentésének és a makrogazdasági stabilitás megteremtésének. Az
SP Global Ratings közölte: elismeri a kormány ambiciózus
reformprogramját is, amely a versenyképesség és a termelékenység
javítását célozza.
A cég elemzői mindemellett úgy vélekednek, hogy a 2010-es évek
eleje óta végrehajtott egyes intézményi változtatások gyengítették a
fékek és ellensúlyok rendszerét, az EU által Magyarországgal szemben
elindított kötelezettségszegési eljárások pedig azzal a kockázattal
járnak, hogy destabilizálódhatnak az unió és Magyarország
kapcsolatai. A cég vélekedése szerint ez potenciálisan kisiklathatja
az uniós beruházási programokat.
Az SP Global Ratings ugyanakkor "elhanyagolhatónak" minősítette
a költségvetési elcsúszás kockázatát, és azzal számol, hogy az éves
átlagos államháztartási hiány a 2017-2020-as időszakban a hazai
össztermék 2,3 százaléka lesz.
A hitelminősítő előrejelzése szerint a likvid eszközöktől
megszűrt államadóság-ráta 2020-ig fokozatosan a GDP-érték 66
százalékéra csökken a tavaly mért 70,4 százalékról.