Kamatdöntés - Londoni elemzők: kedden nem változik az MNB-kamat, később szigorítás válhat szükségessé
London, 2017. december 18., hétfő (MTI) - Londoni pénzügyi elemzők várakozása szerint a keddi kamatdöntő ülésen nem módosítja a 0,90 százalékos alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa. Egyes citybeli vélemények szerint jövőre szükségessé válhat a monetáris politika feszesebbre vonása, de ez nem teljesen konszenzusos előrejelzés a londoni elemzői közösségen belül.
Az egyik legnagyobb londoni pénzügyi-gazdasági elemzőház, a
Capital Economics a keddi kamatdöntő értekezlet előtti prognózisában
kiemelte, hogy a tizenkét havi infláció novemberben 2,5 százalékra
gyorsult az októberben mért 2,2 százalékról. Mivel azonban ez még
mindig az MNB 3 százalékos központi célszintje alatt van, várható,
hogy a monetáris tanács továbbra is "rendkívüli mértékben enyhítésre
hajlamos hangulatban" marad - fogalmaztak a Capital Economics
londoni elemzői.
Hangsúlyozzák ugyanakkor, hogy a magyar gazdaság csaknem teljes
foglalkoztatottsággal működik, és a bérkiáramlás növekedési üteme
meredeken gyorsul.
A Capital Economics elemzői azzal számolnak, hogy ebben a
környezetben a teljes kosárra számolt tizenkét havi infláció már
2018 elején az MNB 3 százalékos célszintje fölé emelkedik.
"Érzésünk szerint ennek arra kellene ösztönöznie a monetáris
tanácsot, hogy fordítsa vissza a (monetáris politika) irányát, és
arra számítunk, hogy jövőre emelkedik az alapkamat" - fogalmaztak
előrejelzésükben a Capital Economics londoni közgazdászai.
Hozzátették ugyanakkor: véleményük szerint növekszik a kockázata
annak, hogy a monetáris politika "túl hosszú ideig marad túl laza",
és ez később makrogazdasági egyensúlytalanságok kialakulásához,
illetve "ronda inflációs sokkhoz" vezethet.
A Capital Economics jelenleg alapeseti előrejelzése
mindazonáltal az, hogy az MNB alapkamata 2018 végéig 1,50 százalékra
emelkedik.
A TD Securities globális befektetési tanácsadó csoport londoni
részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői úgy fogalmaztak
hétfői prognózisukban: a kérdés egyelőre nem a kamatról szól, hanem
arról, hogy az MNB végrehajt-e újabb nem konvencionális enyhítési
lépéseket.
A ház elemzői közölték: a maguk részéről ezt ezen a héten
kétségesnek tartják, és várakozásuk szerint jövőre megkezdődik a
magyar jegybank monetáris politikájának szigorítása.
A TD Securities hosszú távú prognózisa az, hogy az MNB 2018
második negyedévétől 0,25 százalékpontos lépésekben kamatemelési
ciklusba kezd, és a jövő év végéig 1,65 százalékra, 2019 végéig 2,75
százalékra emeli alapkamatát.
Más nagy londoni házak szerint ugyanakkor Magyarországon nem
érzékelhető különösebb aggodalom a rendkívül enyhe monetáris
politika miatt.
A Morgan Stanley globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni
befektetési részlegének feltörekvő piacokkal foglalkozó elemzői
nemrégiben tájékozódó látogatást tettek a közép-európai
EU-gazdaságokban. Tárgyalásaikról összeállított, Londonban
ismertetett beszámolójukban közölték: jóllehet budapesti partnereik
többségének véleménye szerint az MNB monetáris politikája
"végletesen enyhe", alig volt azonban olyan tárgyalópartnerük, aki a
magyar gazdaság túlfűtötté válásától félt volna, vagy attól, hogy az
infláció "elszállna", és azzal kapcsolatban sem mutatkozott
aggodalom, hogy a forint esetleg sérülékennyé válhat az alacsony
kamatok miatt.
A Morgan Stanley londoni beszámolója szerint még a leginkább
szkeptikus megfigyelők sem tartottak attól, hogy az MNB monetáris
alapállása alapvető egyensúlyi problémákat okozhat a magyar
gazdaságban.
A Morgan Stanley elemzői szerint a magyar jegybank alapállása a
2018-as választások után a jelenleginél kevésbé enyhévé válhat, de
csak abban az esetben, ha az MNB elégségesnek találja a rögzített
kamatú hitelek arányát.