Hitelminősítés - Megerősítette a magyar államadós-osztályzatot a Standard Poor's
London, 2018. február 16., péntek (MTI) - Megerősítette Magyarország hosszú és rövid futamidejű, devizában és forintban fennálló államadósság-kötelezettségeinek "BBB mínusz/A-3" szintű, befektetési ajánlású besorolását pénteken a Standard Poor's.
A nemzetközi pénzügyi szolgáltató csoport globális minősítési
részlege - SP Global Ratings - péntek este Londonban bejelentette
azt is, hogy a magyar szuverén osztályzatra változatlanul pozitív
kilátás érvényes.
A Standard Poor's egyben visszavonta a Magyar Nemzeti Bankra
(MNB) érvényben tartott, szintén "BBB mínusz" besorolást, a bank
kérésére.
A magyar államadós-osztályzat megerősítéséhez fűzött elemzésében
a cég kiemelte: a besorolásra érvényes pozitív kilátás - amely
tavaly augusztus óta van érvényben a magyar adósbesoroláson -
elsősorban annak lehetőségét tükrözi, hogy a magyar gazdaság erősödő
mérőszámai segíthetik a bankrendszerben folyamatosan zajló javulást,
és ezzel megerősíthetik a monetáris politika transzmissziós
csatornáját.
A Standard Poor's közölte: 12-18 havi távlatban felminősítheti
a magyar adósosztályzatot, ha a pénzügyi szektorban végbement
legutóbbi javulások erősítik a hatóságok képességét a hazai
monetáris kondíciók befolyásolására.
A cég szerint ennek jelei közé tartozna például a banki
hitelkihelyezések még erőteljesebb fellendülése, amelyhez folytatódó
gazdasági növekedés, többletes folyómérleg-egyenleg és korlátok
között tartott államháztartási hiány társul.
A Standard Poor's alapeseti előrejelzésként arra számít, hogy
a költségvetési ösztönzés folytatását célzó kormányzati szándék
ellenére kordában lehet tartani a költségvetési megcsúszást: a cég
várakozása szerint a hazai össztermékhez (GDP) mért államháztartási
hiány a 2018-2021 közötti időszakban éves átlagban nem haladja meg a
2,2 százalékot a 2016-2017-ben mért 2 százalékos átlag után.
A hitelminősítő szerint a likvid eszközöktől megszűrve számolt
államadósság-ráta valamelyest csökkenni fog, de a belátható
előrejelzési távlat végéig 60 százalék felett marad.
A Standard Poor's kiemeli azonban az államadósság-profil
javulását, hangsúlyozva: a koncentrált szakpolitikai erőfeszítések
hatására a devizában denominált magyar államadósság a teljes
államadósság-állománynak ma már csak mintegy az ötöde.
A cég arra számít, hogy a hitelkihelyezés a 2011-2016 közötti
visszaesés után, 2018-2021 között éves átlagban 4,5-5 százalék
közötti ütemben növekszik, 2018-2019-ben ugyanakkor várhatóan már 10
százalék alatt lesz a nem teljesítő követelések aránya a teljes
kinnlevőség-portfolión belül.
A hitelminősítő közölte: stabilra veheti vissza a besorolási
kilátást a jelenlegi pozitívról, ha a hitelkiáramlás növekedési
üteme mégis lanyha maradna, és ha a bankszektor nem teljesítő
kinnlevőség-rátája növekedésnek indulna.
Negatív hitelminősítői lépést eredményezhetne más tényezők
mellett például a magyar közfinanszírozási rendszer esetleges
gyengülése, a külső sérülékenység növekedése, az árfolyampolitika
beavatkozásra hajlamosabbá válása - áll az elemzésben.
A Standard Poor's megállapítja ugyanakkor, hogy a magyar
gazdaságban erőteljes ciklikus fellendülés zajlik. A cég közölte:
várakozása szerint a magyar hazai össztermék az idén 3,5 százalékhoz
közeli ütemben növekszik, csak mérsékelten lassabban, mint 2017-ben.
A hitelminősítő szerint a magyar növekedés tényezői közé
tartozik a reálbérek és a foglalkoztatottság növekedése által
hajtott fogyasztási "boom", a költségvetési ösztönzés, a
minimálbérek emelése, az Európai Unió strukturális és kohéziós
folyósításainak jelentős gyorsulása, a lakástámogatásokra fordított
összeg növelése, a magánszektor pénzügyi mérleghelyzetének
erősödése, valamint a folytatódó euróövezeti fellendülés.
A Standard Poor's szerint azonban az általa valószínűsített
idei növekedés meghaladja a magyar gazdaság hosszú távú növekedési
potenciálját. A cég arra számít, hogy a szerkezeti kihívások miatt a
magyar hazai össztermék évenkénti növekedési üteme a 2019-2021
közötti időszakban valamivel 2,5 százalék alatt lesz.
A hitelminősítő a lassító hatású kihívások közé sorolta a gyenge
demográfiai helyzetet, amelyhez véleménye szerint hozzájárul az is,
hogy a kormány nem hajlandó migráns munkaerő befogadására, valamint
a kiterjedt méretű közszférát, az üzleti környezet gyengeségeit, az
alacsony termelékenységet és a túlfűtötté váló munkapiacot.
A Standard Poor's szerint mindemellett a 2020 utáni növekedési
kilátásokat befolyásolhatja, ha a brit EU-tagság megszűnése után
csökkennek az uniós finanszírozások, és az is, ha változnak az EU
strukturális folyósításainak elosztási kritériumai, tekintettel nem
utolsósorban arra, hogy Magyarország és az EU között egyes
szakpolitikai kérdésekben nyílt nézeteltérések vannak.
A Standard Poor's szerint ugyanakkor a magyar kormány bizonyos
nem konvencionális szakpolitikai lépései a kedvező külső
környezettel együtt hozzájárultak a magyar gazdaság külső
sérülékenységeinek mérsékléséhez és a makrogazdasági stabilitás
biztosításához.
A hitelminősítő közölte: elismeréssel adózik a magyar kormány
nagyratörő reformprogramjának is, amelynek célja a versenyképesség
és a termelékenység erősítése.
A Standard Poor's kifejezésre juttatta mindazonáltal azt a
véleményét is, hogy a 2010-es évek eleje óta végrehajtott intézményi
változtatások, a fő intézmények - például az MNB és az
Alkotmánybíróság - törvényi keretrendszerének újrakodifikálása
gyengítette az egyes hatalmi ágak közötti fékek és ellensúlyok
rendszerét, a független tömegmédia ellen hozott korlátozó
intézkedések és a nem kormányzati szervezetekkel szembeni fellépés
pedig további politikai centralizációhoz vezetett.