Hitelminősítés - Javította a magyar adósosztályzatot az SP
London, 2019. február 15., péntek (MTI) - Felminősítette Magyarországot a Standard Poor's.
A nemzetközi pénzügyi szolgáltató csoport globális minősítési
részlege (SP Global Ratings) péntek éjjel Londonban bejelentette,
hogy egy fokozattal "BBB/A-2"-re javította a hosszú és rövid
futamidejű, devizában és forintban fennálló magyar
államadósság-kötelezettségek besorolását az eddigi "BBB
mínusz/A-3"-ról.
Az új osztályzat kilátása stabil.
A lépés nyomán a három piacvezető globális hitelminősítő közül
jelenleg az SP tartja érvényben a legjobb szuverén adósosztályzatot
Magyarországra.
A Moody's Investors Service magyar besorolása "Baa3", a Fitch
Ratings ugyanennek megfelelő "BBB mínusz" osztályzattal tartja
nyilván a magyar államadósság-kötelezettségeket.
A Fitch Ratings magyar besorolásának kilátása ugyanakkor
felminősítés lehetőségére utaló pozitív, és a Fitch egy hét múlva,
jövő pénteken vizsgálja az idén először a magyar szuverén
adósbesorolást.
A Fitch a térség szuverén adósminőségi mutatóiról nemrégiben
összeállított, 2019-re szóló, Londonban ismertetett éves
helyzetértékelésében egyenes utalást tett arra, hogy az idén több
közép- és kelet-európai ország adósminősítését javíthatja.
A cég felidézte, hogy a közép- és kelet-európai régióban
Magyarországgal együtt összesen hét államadóst tart nyilván pozitív
besorolási kilátással, és mivel e pozitív kilátások már 2017 óta
érvényben vannak, a tanulmány szerint ezeknek az országoknak az
adósosztályzatairól a Fitch az idén valószínűleg döntésre jut.
A Fitch Ratings megfogalmazása szerint a pozitív és a negatív
osztályzati kilátások 7:1 arányú regionális megoszlása "felfelé ható
minősítési lendületet ad" a térségnek 2019-ben.
A cég a tágabb feltörekvő európai térségben Törökországra tart
érvényben negatív kilátást.
A Morgan Stanley globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni
befektetési részlege pénteken kiadott heti térségi előrejelzésében
azt valószínűsíti, hogy a jövő héten a Fitch is felminősíti
Magyarországot.
Az SP Global Ratings indoklása szerint a magyar
államadós-osztályzatok pénteken bejelentett felminősítése elsősorban
a magyar gazdaság megfelelő, a magánszektor magas megtakarításai
által is alátámasztott növekedési kilátásait és a hazai keresletnek
hajtóerőt adó reálbér-növekedést tükrözi.
Tényező volt a felminősítésben a cég szerint emellett az
autóipari és a szolgáltatási szektorok exportkapacitásainak
folyamatos bővülése is.
Az SP közölte: jóllehet várakozása szerint a magyar hazai
össztermék (GDP) növekedési üteme 2021-ig 2 százalék környékére
lassul, a nyitott, kisméretű magyar gazdaság azonban átvészeli a
gyengülő külső kereslettel és az EU-folyósítások csökkenésével
jellemzett időszakot is.
A magyar gazdaság külső fizetési pozíciója erőteljes, a nettó
külső adósságráta tavaly a GDP 10 százaléka alá süllyedt a 2010-ben
mért 55 százalékról - áll az SP Global Ratings elemzésében.
A hitelminősítő kifejti: jóllehet a magyar folyómérleg-egyenleg
többlete már csökken, a cég várakozása szerint azonban a lebegő
árfolyamrendszer és a továbbra is alacsony munkaköltség legalábbis
középtávon fenntartja a magyar gazdaság külső versenyképességét.
A hitelkiáramlás jelenlegi gyorsulását nettó alapon hazai
források táplálják, bár fontos tényező, hogy bruttó bázison számolva
a magyar bankrendszer nem rezidens forrásokból eredő nagybani
finanszírozása is növekszik - áll az SP elemzésében.
A cég szerint ugyanakkor a magyar bankok tőkeellátottsága jó,
tevékenységük nyereséges.
Az SP szerint a magyar bankok hitelezési hajlandóságának
feléledése és pénzügyi teljesítményük javulása annak a jele, hogy a
monetáris politika és a hitelezési tevékenység reálgazdasági
transzmissziós mechanizmusának működése jórészt helyreállt, és ez a
fejlemény segítheti a magyar hatóságokat, ha a következő két évben
nehezebbé válna az európai és a globális kereskedelmi környezet.
A hitelminősítő szerint a magyar kormány viszonyrendszere
EU-partnereivel továbbra is "bonyolult". A cég azzal számol, hogy az
unióból érkező strukturális és kohéziós folyósítások értéke a
GDP-érték arányában mérve 1-2 százalékkal csökken akár már 2021-ben.
Az EU által Magyarország ellen indított jogi, köztük a már folyó
kötelezettségszegési eljárások a kétoldalú kapcsolatok
destabilizálódásának kockázatával járnak, és ez potenciálisan
kisiklathatja az uniós beruházási programokat, aláásva a
magánbefektetői szektor bizalmát - vélekedik pénteki elemzésében az
SP.
A cég véleménye szerint ugyanakkor 2020 előtt valószínűtlen,
hogy az EU jelentősebb pénzügyi szankciókkal vagy a strukturális
folyósítások csökkentésével sújtaná Magyarországot. A 2020 utáni új
költségvetési időszakban már valószínűbb az EU-finanszírozások
csökkentése, de ehhez is az uniós tagállamok egyhangú támogatására
lenne szükség - hangsúlyozza pénteki elemzésében az SP.
A cég szerint az erőteljesen pro-ciklikus magyar költségvetési
alapállás ellenére valószínűtlen a jelentősebb költségvetési
elcsúszás, és a hitelminősítő nem lát kockázatokat a 2019-re
kitűzött 1,8 százalékos GDP-arányos deficitcél teljesíthetőségére,
bár a 2022-ig megcélzott 0,5 százalékos hiányt "derűlátó"
célkitűzésnek tartja.
A cég azzal is számol, hogy a likvid eszközöktől megszűrt
közadósság-ráta 2022-ben még a GDP-érték 60 százaléka felett lesz,
és ez az SP véleménye szerint szűkítheti kormány költségvetési
mozgásterét stresszhelyzet esetén.
A hitelminősítő ugyanakkor kiemeli, hogy 2018 volt a hatodik
olyan év egymás után, amelyben a magyar gazdaság szilárd,
kiegyensúlyozott növekedési pályán volt, és bár a magánszektor
adósságállománya emelkedett, a köz- és a külső adósságráta a
GDP-érték arányában számolva továbbra is csökkent tavaly.